Volume 81, Number 1-2, 2013 Numéro spécial sur l’histoire de l’assurance

FR:

L’étude de la gestion des risques a débuté après la Deuxième Guerre mondiale. La gestion des risques a pendant longtemps été associée à l’utilisation de l’assurance de marché pour protéger les individus et les entreprises contre différentes pertes associées à des accidents. Des formes de gestion des risques purs, alternatives à l’assurance de marché, ont pris forme durant les années 1950 lorsque l’assurance de marché a été perçue très coûteuse et incomplète. L’utilisation des produits dérivés, comme instruments de gestion de risques financiers, a débuté durant les années 1970 et s’est développée très rapidement durant les années 1980. C’est aussi durant les années 1980 que les entreprises ont accéléré la gestion financière des risques. La réglementation internationale des risques a débuté durant les années 1990 et les entreprises financières ont développé des modèles de gestion des risques internes et des formules de calcul du capital pour se protéger contre les risques non anticipés et pour réduire le capital réglementaire. C’est également durant ces années que la gouvernance de la gestion des risques est devenue essentielle, que la gestion des risques intégrée a été introduite et que les premiers postes de gestionnaire des risques ont été créés. Mais toutes ces réglementations, règles de gouvernance et méthodes de gestion des risques n’ont pas été suffisantes pour empêcher la crise financière qui a débuté en 2007.

EN:

The study of risk management began after World War II. Risk management has long been associated with the use of market insurance to protect individuals and companies from various losses associated with accidents. Different forms of pure risk management, alternatives to market insurance, surfaced during the 1950s when market Insurance was perceived as very costly and incomplete. The use of derivatives as financial risk management instruments arose during the 1970s, and expanded quite rapidly during the 1980s, as companies intensified their financial risk management. International risk regulation began in the 1990s, prompting financial firms to develop internal risk management models and capital calculation formulas to hedge against unanticipated risks and reduce regulatory capital. Concomitantly, governance of risk management became essential, integrated risk management was introduced and the first risk manager positions were created. Nonetheless, these regulations, governance rules and risk management methods failed to prevent the financial crisis that began in 2007.

FR:

Dans ce papier nous mettons en évidence les liens – peu connus – qui existent entre quelques contributions fondamentales de la théorie économique du risque. Pour ce faire, nous suivons un ordre essentiellement chronologique de Bernoulli (1738) à Rothschild-Stiglitz (1970-1971).

EN:

In this paper we underline some little known links that exist between fundamental papers in the economic theory of risk. To this end we follow a chronological order from Bernoulli (1738) to Rothschild-Stiglitz (1970-1971).

FR:

Alors que dans le langage courant, les trois concepts Prévention, Prudence et Précaution sont considérés comme plutôt équivalents (voire parfois synonymes), la théorie économique attache à chacun d’eux une définition et un rôle spécifiques. L’objet de cet article est ainsi de préciser ces trois notions et de montrer l’importance des distinctions faites en économie du risque et de l’assurance. Nous discutons de leur apport à la gestion des risques majeurs, les termes prévention, prudence et précaution étant très souvent mobilisés dans les discours relatifs aux politiques publiques élaborées pour les réduire ou, plus généralement, pour mieux les maîtriser. Les comportements des agents prédits par la théorie peuvent différer et parfois surprendre selon que l’on parle précisément de prévention, de prudence et/ou de précaution.

EN:

The economic theory provides different definitions and some specific attributes to the three concepts of Prevention, Prudence and Precaution, although they are often considered as equivalent by the layman. In this article we analyze these three concepts and we show why it is important to make these distinctions in risk and insurance economics. The terms prevention, prudence and precaution are often mobilized in the speeches on public policies built to mitigate large-scale risks. Thus we discuss their contribution in this specific context. The agents’ behaviors predicted by the economic theory may differ, and even may appear surprising, depending on the concept of prevention, prudence or precaution that is at stake.

FR:

Le marché français de l’assurance a une longue histoire qui comporte différents caractères saillants. Ainsi, depuis l’origine, ce marché est caractérisé par une forte supervision de l’État. Cependant, loin d’être un marché uniquement dominé par la puissance publique, le marché français de l’assurance est aussi un foyer d’innovations avec la création de produits inédits comme la responsabilité civile des employeurs en cas d’accident du travail de leurs salariés. Une autre particularité est l’influence de la construction européenne avec la promulgation de lois spécifiques au secteur et l’augmentation de la concurrence.

EN:

The French Insurance market is characterized by a long history with diverse major traits. Thus, since its onset this market has had a high degree of State supervision. However, rather than be only dominated by public authorities, the French market has also undergone many innovations such as the creation of company liability insurance for work related accidents. Another original feature is the influence of European integration with the enactment of many laws specific to the insurance industry and the increase of competition in the European Union.

EN:

We review the evolution of the insurance market in Spain up to the end of the 20th century. From a detailed account of the earliest written records of insurance dating from 1435 in Barcelona, we trace the strong influence that the markets in other West European countries have had on the Spanish market. We report how national insurance regulators have taken steps to promote greater liberalization and harmonization, while the creation of the European Union has led to the consolidation of the presence of many multinational insurers in the Spanish market. Today’s industry is mature, but the market penetration of insurance in Spain, and in the many countries in which Spanish insurers have expanded their business, still lags behind that of the leading economies.

FR:

Nous passons en revue l’évolution du marché de l’assurance en Espagne jusqu’à la fin du XXe siècle. Depuis les premiers documents écrits d’assurance datant de 1435 à Barcelone, nous retraçons la forte influence que les marchés des autres pays d’Europe Occidentale ont eue sur le marché espagnol. Nous décrivons comment les réglementations ont imposé des mesures pour promouvoir une plus grande libéralisation et harmonisation et comment la création de l’Union européenne a conduit à la consolidation de la présence de nombreux assureurs multinationaux sur le marché espagnol. L’industrie d’aujourd’hui est arrivé à maturité, mais le degré de pénétration de l’activité d’assurance dans l’économie espagnole et dans de nombreux pays dans lesquels les assureurs espagnols ont élargi leurs affaires est encore loin de celui des économies dominantes.

FR:

Le propos de cet article est de présenter les grandes lignes du modèle économique de la réassurance. La réassurance joue, de fait, le rôle de « prêteur en dernier ressort » du système assuranciel, et de ce fait, fournit la liquidité et la capacité nécessaires pour rendre assurables la plupart des risques, en créant les mutualisations dans l’espace et dans le temps pour les risques de pointe, notamment. Dans ce cadre, le « business model » de la réassurance est essentiellement fondé sur la diversification des risques quant à leur nature (Vie et non-Vie), à leur situation géographique, et sur la composition optimale du portefeuille compte tenu du capital disponible. L’industrie a connu une forte concentration au cours des dernières décennies, mais les barrières à l’entrée, qui devraient résulter de cette concentration, ne semblent pas avoir découragé la création de nouveaux acteurs sur le marché, notamment aux Bermudes. La réassurance est désormais fortement régulée aux États-Unis, en Asie et en Europe.

L’adoption de la Directive Européenne « Solvency 2 » va profondément modifier les stratégies de souscription des réassureurs, mais aussi l’utilisation par les assureurs des possibilités offertes pour la gestion optimale de leur capital par les cessions en réassurance. L’industrie va poursuivre son adaptation aux besoins exprimés par les marchés, notamment en ce qui concerne la couverture des risques de pointe, en croissance constante, des risques émergents et des conséquences du changement climatique. Il est possible que les marchés financiers proposent de plus en plus des couvertures alternatives à la Réassurance, sachant que les « bonds » et « swaps » ont déjà été utilisés, mais surtout par les réassureurs comme compléments et/ou alternatives à leurs rétrocessions. L’avenir de la réassurance parait serein, dès lors que l’on partage le diagnostic que l’univers des risques est en expansion.

EN:

This article aims at presenting a broad vision of the reinsurance industry economic model. In fact, reinsurance plays the role of “lender in last resort” in the insurance system, which means that it provides liquidity and necessary capacity to create insurability of most risks, by building up mutualities in space and time for extreme risks. Therefore, the business model is basically founded on risks diversification by nature of risks (Life and Non-Life), by geographical localization, and through optimal structuring of the portfolio, taking into account the available equity and the economic capital required. Whereas the Industry has faced an important movement of concentration during the last three decades, the barriers to entry, which should result from this concentration, do not seem to have discouraged the building up of new reinsurance companies, entering the market from Bermuda. Reinsurance now is strongly regulated in the US, Asia, and Europe.

With the new Solvency 2 European Directive, reinsurance underwriting strategies will be strongly modified, as well as ceding companies will be induced to improve their economic capital use through cessions to reinsurers. The industry will move forward in adapting its offer to the needs expressed by the markets, namely by innovating in large risks coverage requiring more and more capacity, in emerging risks and in facing the consequences of climate change. It is possible that in the near future, financial markets aggressively offer alternative covers to reinsurance. At present, these covers are available, but they are mainly used by reinsurers themselves, as a supplement and/or a substitute to their own retrocessions. The future of reinsurance seems nonetheless bright, if one considers that the risk universe is expanding.

FR:

Le Lloyd’s, London, le plus célèbre assureur du monde, n’est pas en réalité une compagnie d’assurance mais un groupe de souscripteurs, regroupés en « Syndicats ». Techniquement, ce sont les Names qui apportent la capacité financière aux souscripteurs.

Tout a commencé sous l’enseigne d’un café, ouvert en 1688 par Edward Lloyd. La Corporation du Lloyd’s a été constituée en 1871 en vertu d’un Acte du Parlement anglais, amendé à diverses reprises. En 1996, le Lloyd’s a bénéficié d’un important plan de sauvetage.

EN:

Lloyd’s London, the world’s best known insurer is not an insurance company, but an association of underwriters organized to provide insurance coverage through syndicates. Technically, the Names provide the financial capacity to Lloyd’s.

The operations at Lloyd’s of London have begun in 1688 when Edward Lloyd opened a coffee house. It was incorporated by Act of Parliament in 1871 under the name Corporation of Lloyd’s, and was amended several times since. Finally, in 1996, Lloyd’s was restructured by an important Reconstruction Plan.

FR:

Ce travail présente le contexte et l’état du marché de l’assurance vie dans les pays d’Afrique subsaharienne francophone, assimilés à la zone CIMA.

De manière générale, l’assurance sur la vie dans la région s’articule autour de trois dispositifs : la famille et la communauté, les organismes d’assurance privés (marché CIMA) et les institutions publiques de l’État (marché CIPRÉS). L’origine et l’état des lieux de chacun de ces trois dispositifs sont présentés dans une première partie.

Puis, dans un deuxième temps, l’étude se concentre sur le dispositif relatif aux organismes d’assurance privés au sein du marché CIMA. Ainsi, la deuxième partie présente le contexte socioéconomique du marché CIMA et la troisième partie présente les problématiques techniques et commerciales du marché CIMA. Ces deux parties permettent entre autres d’inscrire les problématiques du marché CIMA dans leur contexte et d’identifier les actions à mener pour y remédier.

EN:

This paper presents the context and situation of the life insurance market in francophone sub-Saharan African countries.

In general, the life insurance in the region revolves around three devices : the family and the community, private insurance institutions (CIMA market) and public institutions of the state (CIPRÉS market). The origin and the inventory of each of these three devices are shown in the first part.

Then, in a second step, the study focuses on the device on the private insurance CIMA market. Thus, the second part presents the socioeconomic context of CIMA market and the third section presents the technical and commercial difficulties in the CIMA market. Both parties allow such problems to enter the CIMA market in context, and identify actions to remedy.