Volume 68, Number 4, 2001

EN:

ln an Arrow-Debreu economy, all risks are shared efficiently at equilibrium. This result is in contradiction with the fact that many risks are not insured, and that others are covered only through a non-market system. This is the case for many risks associated to environment, technology, human capital. ln this paper, we review the different arguments that have been developed during the last twenty years by economists to explain the limits of insurability by competitive markets. In addition to transactions costs, adverse selection and (ex ante and ex post) moral hazard, we examine arguments based on the size of losses, on low probabilities, on limited liability, on ambiguity and on some dynamic aspects of risk management.

FR:

Dans une économie concurrentielle à la Arrow-Debreu, les risques sont efficacement partagés à l’équilibre. Ce résultat bien connu se trouve en contradiction avec l’observation que beaucoup de risques ne sont en réalité pas assurés, tandis que d’autres sont couverts par des mécanismes hors marché. Dans cet article, nous proposons une synthèse des différents éléments de la littérature économique qui expliquent les limites de l’assurabilité. En plus des coûts de transaction, de la sélection adverse et du risque moral (ex ante et ex post), nous examinons des arguments basés sur la taille des risques, sur les faibles probabilités, sur la responsabilité limitée, sur les probabilités ambiguës et sur certains aspects dynamiques de la gestion des risques.

FR:

Le but de cet article est d’isoler les déterminants qui expliquent significativement les décisions de gestion des risques des entreprises non financières. Nous appliquons le modèle à des entreprises minières en Amérique du nord. La variable aléatoire considérée est le prix de vente d’une once d’or. Nous montrons que plusieurs facteurs reliés à l’objectif de maximisation de la valeur de la firme affectent la décision de couverture du prix de l’or. Ces résultats contrastent avec ceux déjà publiés dans la littérature où pratiquement seules des variables reliées au comportement face au risque des gestionnaires étaient significatives.

EN:

The goal of the article is to isolate the significant determinants that affect the decision of non-financial firms to hedge theirs risks. Our application is for the gold mining industry in North America. We show that many factors related to maximizing firm’s are significant, contrary to other studies in the literature which obtained that, practically, only managerial risk aversion factors were the most significant.

FR:

Nous remercions l’auteure qui nous livre ici des réflexions fort pertinentes sur le concept de bonne foi dans les contrats d’assurance et sur ses limites, en s’appuyant sur plusieurs décisions rendues par les tribunaux.

Elle résume sommairement ce qu’est la bonne foi et son contraire, la mauvaise foi. Elle donne ensuite quelques exemples où, selon elle, les limites de la bonne foi ont été mises en cause en matière d’assurances tant au niveau 1) de la déclaration initiale de risque que 2) dans le traitement des réclamations et 3) lors de l’obligation de défendre. De façon incidente, elle commente la question du droit de l’assuré de réclamer les frais extrajudiciaires encourus pour faire valoir ses prétentions contre l’assureur.

EN:

We are grateful to the author, who has kindly accepted to give us her timely comments, firstly, on the concept of good faith as regards insurance contracts and, secondly, on the concept’s limitation, as reflected in a number of court decisions.

She briefly describes the notion of good faith and its contrary, bad faith. She then cites some examples of insurance cases which have tested the limits of good faith with regard to: (1) the initial representation of the risks; (2) the insurance claims in dispute; and (3) the insurer’s duty to defend. The author also glances at the policyholder’s right to claim extra-judicial fees in any action against the insurer to recover for any loss covered under the insurances contract.

FR:

L’auteur fait d’abord une brève présentation de la régie d’entreprise et réfère à la littérature abondante à cet égard à l’échelle internationale qui vise à améliorer l’organisation et le fonctionnement des conseils d’administration. Puis, il décrit le rôle évolutif des conseils d’administration sous l’angle des pouvoirs, des devoirs et des responsabilités des membres des conseils et des comités des conseils.

Il se penche aussi sur les moyens qu’utilisent les conseils d’administration pour suivre la façon dont la direction générale s’acquitte de ses tâches, notamment par un suivi régulier du contrôle interne. Enfin, il termine en soulignant les tendances que l’on peut observer en ce qui a trait au développement de la régie d’entreprise.

EN:

The author first summarizes the abundant international literature on corporate management principles designed to improve the organization and performance of board of directors. He then describes the evolving role of the board of directors on the angle of its powers, duties and responsabilities of the members and the committees of the board.

He also looks at the methods used by boards to monitor the performance of top executives and directors: notably the internal control. In conclusion, he hightlights the current trends in the development of corporate governance.

FR:

Le propos de l’article est de montrer le balancement organisationnel qui existe entre le marché et la hiérarchie, fruit d’un équilibrage permanent, en prenant le cas d’une étude empirique dans le secteur de l’assurance en France.

EN:

The purpose of the paper is to highlight the permanent "swing" which exists between market and hierarchy, in a continuous balancing, in taking into account the case of the insurance industry in France.

FR:

Le péril sismique et son traitement, tant au niveau individuel qu’au niveau social, représentent un cas classique de problème de gestion de risques où l’importance réelle du risque est systématiquement sous-estimée par ceux qui y seraient pourtant les plus vulnérables.

L’auteur traite, dans cet article, des modélisations et mesures du risque de tremblement de terre, de la prévention et des connaissances techniques disponibles, des moyens de renforts techniques particuliers, des dommages aux éléments non structuraux (équipements et contenus des immeubles) et de la sensibilisation, par l’industrie de l’assurance, par la recherche de moyens qui génèrent une motivation positive à combattre ce grand risque.

EN:

The earthquake risk and its individual and social process are a typical illustration of risk management problem where the actual importance is systematically under-estimated by the most vulnerable potential victims.

ln this article, the author presents methods of modeling and measuring elements associated with the risk of earthquakes, knowledge of the latest techniques for preventing and controlling damages, specific techniques of structural reenforcement, non structural damages, (equipment and contents of buldings), and efforts by insurance industry to seek ways of promoting public readiness in the event of an earthquake.