Financement et industrie en Mauricie, 1900-1950

RÉSUMÉ

Posant l'hypothèse que des changements dans le financement des grandes entreprises peuvent contribuer à la stagnation industrielle des régions périphériques ou semi-périphériques où elles se sont développées, les auteurs étudient l'évolution financière de trois groupes industriels qui ont exercé un rôle prédominant dans le développement de la Mauricie avant 1950. Après une brève présentation du contexte économique et technologique dans lequel s'inscrit l'essor industriel mauricien, ainsi que des causes déjà connues du plafonnement survenu à la fin des années cinquante, suit un examen détaillé des stratégies de financement de chacun des groupes. A l'analyse, surgissent des différences qui tiennent à la nature, à la taille et à la maturité des firmes. Au-delà de cette diversité, se dégage une similitude de politique selon les périodes considérées : ainsi, les liaisons personnelles entre les entrepreneurs et les investisseurs furent déterminantes initialement ; durant les années 1910 et 1920, les sources d'investissement se dépersonnalisèrent tant par l'augmentation du nombre d'actionnaires que par la présence accrue d'institutions financières ; la crise des années 1930, bloquant le financement extérieur, incita le recours à des pratiques amplifiant l'autonomie financière des firmes. Cette évolution n'est cependant pas étrangère au processus de maturation des sociétés qui apparaît en définitive comme un des facteurs décisifs de l'évolution industrielle de la Mauricie. Ce n'est donc qu'indirectement que les stratégies financières auront pu provoquer le blocage industriel de la région. Dans cette perspective, la méfiance, si elle existait, des milieux d'affaires canadiens à l'endroit de l'industrie, de même que les motivations de pouvoir des investisseurs prennent peu d'importance comme facteurs explicatifs.

ABSTRACT

Putting forward the hypothesis that changes in large firms' financing strategies may contribute to the industrial stagnation of peripheral or semi-peripheral regions where these firms have developed, the authors study the financial evolution of three industrial groups which have played a predominant role in the development of the Mauricie before 1950. After a short presentation of the economic and technological framework in which the region's economic growth has taken place, and of the already known reasons for the slowdown of the regional economy at the end of the 1950s, they closely examine each group's financing strategies. The analysis reveals differences which stem mainly from the nature, size and maturity of the firms. Beyond this diversity, and for each period considered, a certain similarity in the policies can be perceived: in the beginning, for instance, personal contacts between the entrepreneurs and the main investors were decisive; during the 1910s and 1920s, the sources of investment became more impersonal with the increase in the number of shareholders and with the growing presence of financial institutions; during the Depression, external financing almost stopped, and firms relied on more autonomous financing. The maturation process of the firms explains in large part this evolution, and appears to be one of the main factors of the Mauricie's industrial evolution. Therefore, financial strategies contributed only indirectly to the industrial slowdown of the region. In this perspective, Canadian business circles' mistrust of industry, if it existed, just as the investors' power motivation, appear to be far less important as explaining factors.