Approche d’équilibre général stochastique du cycle économique : problèmes et réalisations The Stochastic General Equilibrium Approach to Business Cycles: Results and Problems

Résumé

Ce texte présente et évalue les principaux développements théoriques et empiriques associés à l’approche d’équilibre général stochastique du cycle économique. On discute des fondements de l’approche partant de l’hypothèse du taux naturel de Friedman-Phelps, de la substitution intertemporelle et de la dispersion spatiale des marchés. Les questions de la formation des anticipations et du rôle de la politique monétaire sont également abordées.

Un aspect intéressant de l’exposé repose sur la spécification d’un modèle de référence comprenant la plupart des éléments essentiels pour l’obtention d’un modèle d’équilibre du cycle qui soit plausible. Des modèles connus sont ensuite dérivés en imposant des restrictions sur certains paramètres du modèle de référence. L’analyse de ces modèles permet l’identification de propositions qui ont été l’objet d’intensifs efforts d’évaluation. Les difficultés empiriques de l’approche sont analysées.

Abstract

This paper presents and evaluates recent developments in the general equilibrium approach to business cycles. It discusses the foundations of the approach: the Friedman-Phelps natural rate hypothesis, intertemporal substitution and spatial distribution of markets. It also covers expectations and the role of monetary policy.

One interesting aspect of the paper is the specification of a reference model that contains most of the features of a realistic model of the cycle. WeIl known models are derived by imposing restrictions on the values of some parameters of the reference model. These restricted versions are then used to derive many of the propositions that have been extensively tested. The empirical problems of the approach are analyzed.