L’annualisation des chiffres d’exercices financiers

RÉSUMÉ

Une façon répandue de transformer des chiffres d’exercices financiers en estimations d’année civile consiste à considérer l’estimation civile comme une fraction (par exemple 1/4) d’un chiffre financier et d’une fraction complémentaire (3/4) du chiffre financier suivant. À titre d’exemple, si l’année financière se termine en mars, l’estimation de 1987, disons, est l’addition des deux chiffres suivants : 1/4 du chiffre de 1986-87 et 3/4 du chiffre de 1987-88. Selon le présent article, ce procédé est acceptable seulement si les chiffres financiers sont en hausse (ou en baisse) ininterrompue. En effet, en cas de changement de direction  — et même de plafonnement  — des chiffres financiers, le procédé implique un comportement invraisemblable de la composante conjoncturelle sous-jacente. Ceci complique l’analyse conjoncturelle, la prise de décision et la gestion macro-économique. L’article compare le procédé à une méthode récemment mise au point par Cholette et Baldwin (1989). Cette dernière est essentiellement une adaptation des méthodes utilisées pour l’étalonnage, c’est-à-dire pour l’ajustement de séries infra-annuelles à des jalons annuels (Denton, 1971; Bournay et Laroque, 1979); de même qu’une adaptation des méthodes utilisées pour l’interpolation entre valeurs annuelles civiles (Boot, Feibes et Lisman, 1967).

ABSTRACT

A very common procedure to convert fiscal year data into calendar year values consists of setting the calendar year estimate equal to a fraction (e.g. 1/4) of one fiscal year value plus a complementary fraction (e.g. 3/4) of the next fiscal value. For instance if the fiscal year ends in March, the 1987 estimate (say) is equal to 1/4 of the 1986-87 fiscal value plus 3/4 of the 1987-88 value. According to this paper, this procedure is satisfactory only for fiscal data which display uninterrupted growth. Indeed if the fiscal data change direction or even level-off, the procedure implies a very unlikely behaviour of the underlying trend-cycle component. This in turn complicates business cycle analysis, decision making and macro-economic management. The paper compares the procedure to a method recently developed by Cholette and Baldwin (1989). The method is essentially an adaptation of the methods used for benchmarking, that is for adjusting sub-annual series to yearly benchmarks (Denton, 1971; Bournay and Laroque, 1979); and an adaption of the methods used for interpolating between calendar year values (Boot, Feibes and Lisman, 1967).