La politique macroéconomique canadienne au début de la décennie 1990

RÉSUMÉ

La lutte contre l’inflation apparaît comme un impératif et dans le Rapport annuel de la Banque du Canada pour l’année 1989, et dans le Discours sur le budget présenté par le ministre canadien des Finances en février 1990. Selon la Banque du Canada, les taux d’intérêt ne sauraient diminuer au pays tant que l’inflation donne des signes d’accélération. Du fait de l’ampleur du service de la dette fédérale, une baisse des taux d’intérêt s’impose si l’on veut voir se résorber le déficit budgétaire. Le gouvernement canadien peut contribuer à la lutte contre l’inflation en diminuant son déficit, c’est-à-dire en réduisant les pressions qu’il exerce sur la demande intérieure. Il semble toutefois que la solution aux problèmes économiques canadiens soit plus complexe que ne l’avancent les autorités publiques. Il faut effectuer un arbitrage entre les différents problèmes économiques au lieu de se concentrer sur un problème économique particulier. Il apparaît que la résorption du déficit budgétaire dans un contexte de ralentissement économique est malvenue. Une baisse du taux de change du dollar canadien s’impose pour élargir la marge de manoeuvre très étroite des preneurs de décisions.

ABSTRACT

The fight against inflation is an imperative in both the Annual Report of the Bank of Canada for the year 1989 and in the Federal Budget of April 1990. In the opinion of the Bank of Canada, Canadian interest rates will not decrease as long as inflation seems to accelerate. And interest payments related to the public debt are so important that federal deficit cannot decrease without a reduction of interest rates. The federal government can contribute to the fight against inflation by decreasing its deficit, i.e. by weakening the pressures it exerts on domestic demand. But the solution to Canada's economic problems is more complex. A trade-off must be found between them. The austerity program of the federal government is not welcome in a context of economic slowdown. The exchange rate of the Canadian dollar must decrease to provide oxygene to economic policies.