UNE MESURE EMPIRIQUE DES DÉTERMINANTS QUI AFFECTENT LA GESTION DES RISQUES DES ENTREPRISES NON FINANCIÈRES

Résumé

Le but de cet article est d’isoler les déterminants qui expliquent significativement les décisions de gestion des risques des entreprises non financières. Nous appliquons le modèle à des entreprises minières en Amérique du nord. La variable aléatoire considérée est le prix de vente d’une once d’or. Nous montrons que plusieurs facteurs reliés à l’objectif de maximisation de la valeur de la firme affectent la décision de couverture du prix de l’or. Ces résultats contrastent avec ceux déjà publiés dans la littérature où pratiquement seules des variables reliées au comportement face au risque des gestionnaires étaient significatives.

Mots-clés :

• Mesure empirique,
• déterminants,
• gestion des risques,
• entreprises non financières,
• Tobit,
• panel,
• entreprises minières,
• or

Abstract

The goal of the article is to isolate the significant determinants that affect the decision of non-financial firms to hedge theirs risks. Our application is for the gold mining industry in North America. We show that many factors related to maximizing firm’s are significant, contrary to other studies in the literature which obtained that, practically, only managerial risk aversion factors were the most significant.

Keywords:

• Empirical measure,
• determinants,
• risk management,
• non-financial firms,
• Tobit,
• panel,
• mining enterprises,
• gold