Volume 69, numéro 2, 2001

EN :

Insurance fraud has come under increasing scrutiny by risk managers, company claims managers, public policymakers, and academic researchers during the last fifteen years. Workers compensation insurance has always attracted employee claimants willing to fake on-the-job injuries, particularly those hard-to-verify injuries such as soft tissue or low back pain. In addition to managing individual claims for legitimacy, risk managers must respond to injury patterns through increased safety measures, but only when those injuries are legitimate. Distinguishing between legitimate and fraudulent claims can be a daunting task. This paper considers that task for one type of claims, those filed on the first day of the week.

We test the fraud hypothesis directly by using five years of available data from the Massachusetts Insurance Fraud Bureau (IFB) compared to the population of workers compensation claims for the 1990-1995 period. We find no difference in the interday distribution of substantive fraud referrals to IFB and all claims, lending additional support to the higher injury rate hypothesis for the elevated Monday claims. This result points all risk managers toward specifying additional "Monday" specific loss controls for their operations.

FR :

La fraude à l’assurance a fait, depuis une quinzaine d’années, l’objet d’une surveillance grandissante par les gestionnaires de risques, les gestionnaires de sinistres au sein des compagnies d’assurance, les assureurs publics et les chercheurs universitaires. L’assurance des accidents de travail a toujours attiré les réclamations frauduleuses d’employés inventant des histoires d’accidents sur les lieux du travail, particulièrement les réclamations difficiles à vérifier, comme celles reliées aux douleurs musculaires et aux maux de dos. En plus de gérer la véracité des réclamations individuelles, les gestionnaires de risques doivent répondre au besoin de concevoir des modèles liés aux mesures de sécurité en cas de blessures, lorsque telles réclamations sont faites légitimement. Il peut être parfois ardu de faire la distinction entre les réclamations fondées et celles qui sont frauduleuses. L’objectif de cet article est d’observer un type particulier de réclamations, celles qui sont présentées le premier jour de la semaine.

L’auteur tente de tester l’hypothèse de fraude en utilisant directement les données disponibles du Massachusetts Insurance Fraud Bureau en les comparant a l’ensemble des réclamations des accidents de travail étalées entre les années 1990 et 1995. Les résultats ne démontrent aucune différence dans la distribution journalière des fraudes et celles de l’ensemble des réclamations au travail, prêtant un support additionnel aux réclamations plus élevées les lundis pour des blessures sévères, plutôt que pour des réclamations frauduleuses. Un tel résultat dirige tous les gestionnaires de risques vers l’importance de concevoir des mesures de contrôle des pertes sur l’effet du lundi dans le cadre de leurs opérations.

FR :

Au XIX^e siècle, l’assurance devient une véritable industrie en Europe et ses promoteurs figurent parmi les entrepreneurs les plus importants. Le développement des formes sociétaires de l’entreprise, en particulier la société anonyme, donne à l’assurance de marché son caractère capitalistique, même si, parallèlement, les mutuelles voient, dans certains secteurs, augmenter leur part de marché.

Les nouveaux besoins nés de l’industrialisation expliquent cette efflorescence dont le développement est loin d’être linéaire. Certes, les fermes assises du calcul actuariel et l’existence de tables de mortalité fiables permettent désormais d’ôter à l’assurance, et en particulier à l’assurance vie, son caractère de jeu de hasard et de pari. Mais, en revanche, des réticences de nature sociale, politique et culturelle demeurent et viennent renforcer la diversité nationale des approches qui prend racine dans l’inégal développement économique.

Cette diversité comme la persistance des réticences rendent compte pour une part des poids, différents selon les pays, de l’État et des pouvoirs publics, dans le développement de certaines branches, notamment dans les assurances sociales. Et l’évolution de cette frontière public/privé dans le domaine de l’assurance au cours du XX^e siècle deviendra problématique.

EN :

During the nineteenth century, insurance in Europe turned into a real industry and its promotors ranked among the most important businessmen. Its capitalistic character became more prominent with the growth of collective forms of business organization, especially the limited liability company, although mutual societies increased their share in some markets.

The new needs created by industrialization explain the boom, but its course was anything but even. Aided by firm actuarial calculations and reliable mortality tables, insurance, particularly life insurance, undeniably ceased to be a game of chance or a wager. Nevertheless, resistance of a social, political and cultural character remained and strengthened national differences already rooted in the inequality of economic development.

Diversity and resistance explain to some extent the fact that the state did not have the same importance in the development of some branches of insurance, notably social insurance. And, in the course of the twentieth century, this changing borderline between the public and private domains in insurance will become problematic.

FR :

Le but de cet article est : (1) d’examiner l’évolution du prix des titres des sociétés canadiennes d’assurance de personnes récemment démutualisées afin d’identifier la présence et l’ampleur du phénomène de sous-évaluation initiale suite à leur premier appel public à l’épargne et (2) d’évaluer la performance relative de ces titres par rapport à celle du marche boursier.

Nous concluons que les titres émis par ces compagnies d’assurance vie ont affiché une sous-évaluation moyenne de l’ordre de 9% lors de l’émission initiale, les rendements importants étant obtenus lors de la première journée de négociation des titres. Même en excluant les rendements de la première journée, un investisseur aurait pu obtenir une performance intéressante en se procurant ces nouvelles émissions sur le marché secondaire. Enfin, la présence de rendements anormaux élevés (ajustés par rapport aux sous-indices du secteur des assurances et du secteur des services financiers) jusqu’à six mois après les nouvelles émissions, nous permet de remettre en question le degré d’efficience du marché secondaire pour ces titres.

EN :

The purpose of this paper is twofold. First, we wish to examine the stock price behaviour following the initial public offerings (IPOs) of recently demutualized Canadian life insurance companies, in order to test for the possibility of widespread underpricing. Second, we also wish to assess the performance relationship between the portfolio of demutualized insurers and the market.

We conclude that there is evidence of significant short-run returns, suggesting widespread underpricing in the order of 9% on average, with most of the returns being achieved during the first day of trading. Even if we exclude the first-day returns, there is evidence that an investor, who would have bought the shares on the secondary market, could have also obtained strong returns. Finally, our portfolio of demutualized insurers, albeit a small sample, seems to significantly outperform the market over the six month period, which is not consistent with market efficiency.

FR :

La gestion des risques financiers par les entreprises non financières a connu une croissance importante au cours des dix dernières années, mais peu d’études ont bien documenté les profils d’entreprises qui en ont vraiment besoin.

Cet article comprend trois sections : la première tente de donner une définition générale de la gestion des risques; la seconde aborde les différents déterminants qui justifient la décision d’entreprendre cette activité; la troisième résume les résultats d’une étude empirique qui identifie les déterminants significatifs expliquant les décisions de protection contre les fluctuations des prix de l’or par les entreprises minières.

L’auteur conclut en discutant des caractéristiques du secteur agroalimentaire qui militent en faveur d’une gestion active mais prudente des risques.

EN :

Financial corporate risk management has evolved in several growing ways over the last decade, but few studies in the literature focused corporate profiles which really need it.

This article is divided into three parts : the first part looks at the general definition of risk management; the second part examines the determinants that are considered in the decision to establish such an activity; the third part presents the results of an empirical study which identify the significant determinants motivating the decisions to hedge the price of gold in the mining industry.

The author concludes by the identification of the characteristics of the farm-produce sector which militates in favor of an active but prudent risk management.

FR :

Cet article se rapporte exclusivement à l’assurance maritime, sous l’angle des dispositions régissant ce type de contrat, en vertu des articles du Code civil du Quebec. Parmi les principes essentiels, il faut signaler que le contrat d’assurance maritime est un contrat d’indemnité. De plus, l’assuré doit posséder un intérêt d’assurance dans une opération maritime ou le bien assuré. Il doit aussi déclarer à l’assureur tous les faits et circonstances qu’il connait susceptibles d’influencer l’assureur dans l’appréciation du risque.

II examine aussi les règles du contrat concernant le voyage, tout changement, déroutement ou retard et les conséquences pour l’assureur ou l’assuré.

Cet article décrit aussi les types de contrat (au voyage ou de durée), la détermination des valeurs assurables, le contenu de la police, les droits et obligations des parties et de nombreuses autres règles (déclaration du sinistre, détermination de l’indemnité, cession, engagements, délaissement, espaces d’avaries, subrogation, cumul d’assurance, sous-assurance, assurance mutuelle, action directe).

EN :

This article deals exclusively with Marine Insurance in conjunction with the rules established in the Quebec civil Code. Among the main principles, Marine insurance is a contract of indemnity. Also, it is essential for the insured to have an insurable interest in the marine adventure or the insured property. The insured must disclose to the insurer all material facts or circumstances known to him which would materially influence the insurer in the appeciation of the risk.

It examines the rules about the voyage, any change, deviation or delay and the consequences for the insurer or the insured.

This article also describes the kinds of contracts (for a voyage or for a period of time), the measure of insurable value, the content of the policy, the rights and the obligations of the parties and many other rules (notice of loss, measure of indemnity, assignment, warranties, abandonment, kinds of average loss, subrogation, double insurance, under-insurance, mutual insurance, direct action).