Volume 10, numéro 3-4, 1997

FR :

Pour un prêteur, l’appréciation qualitative des actifs d’une entreprise est une étape cruciale dans la prise de décision d’accorder ou non du financement. L’objet de cet article est de montrer que la difficulté de l’évaluation, source de rationnement des capitaux, vient de la diversité croissante des produits, des marchés et, par voie de conséquence, des actifs requis. Les méthodes généralement mobilisées ne nous permettent pas d’appréhender cette pluralité des situations économiques et financières. Les travaux empiriques menés reposent sur une classification ascendante hiérarchique réalisée sur un échantillon de PME françaises pour lesquelles on dispose d’informations quantitatives et qualitatives. Nous montrons qu’il y a plusieurs manières d’être rentable pour une entreprise, sans qu’il existe pour autant de critères autorisant à les hiérarchiser a priori. Les classes d’entreprises s’opposent par le marché auquel s’adresse le produit (générique ou dédié) et par /’organisation (actifs spécifiques ou standard). En revanche, la structure du capital et la rentabilité diffèrent peu d’une classe d’entreprises à l’autre. L’homogénéité obsen/ée au passif traduirait la difficulté des prêteurs à identifier les entreprises selon leur qualité, c’est-à-dire leur capacité à mettre en œuvre un « système d’action » que nous définissons comme un choix de produits et d’organisation qui soit cohérent et donc rentable. L 'article conclut à la nécessité d’une lecture de la performance qui reconnaisse cette diversité des systèmes d’action et valorise la cohérence de l’entreprise tant à l’interne qu’avec son environnement. Cette approche permet d’améliorer les capacités de prévision, et donc de gestion, du risque de crédit.

EN :

When a lender receives a loan application from a company, the assessment of the company’s assets is a crucial element in his decision to grant the financing. The purpose of this article is to demonstrate that difficulties in assessment, which can restrict access to capital, stem from the growing array of products, markets and, accordingly, the required assets. The methods generally applied are inadequate to apprehend the diversity of economic and financial situations. Our empirical research is based on a classification in ascending order of a sample of small and mediumsized French companies for which both quantitative and qualitative information was available. We show that there are several ways fora company to achieve profitability, but that in principle there are no criteria for establishing a hierarchical classification of the different methods. Companies are classified according to whether the markets for their products are generic or dedicated, and according to their organization, with either specific or standard assets. However, there is little difference between the capital structure and the profitability of companies in different classes. The uniform nature of companies’shareholders’ equity reflects lenders’ difficulty in assessing the creditworthiness of companies, that is, their ability to implement an «action system» defined as a coherent, and therefore profitable, choice of products and organization. The article concludes that assessments of corporate performances must take into account the diversity of action systems and emphasize both the internal coherence of a company and the way it relates to its environment. This approach leads to more precise forecasts, thereby improving the management of credit risks.

ES :

Para un prestamista, la apreciación de la calidad de los activos de una empresa constituye una etapa crucial en la decisión de concederle o no el financiamiento. El presente artículo tiene como objetivo demostrar que la dificultad de la evaluación, fuente de racionamiento de los capitales, proviene de la creciente variedad de los productos, de los mercados y, por consiguiente, de los activos requeridos. Los métodos generalmente utilizados resultan inadecuados para evaluarla diversidad de las situaciones económicas y financieras. Los trabajos empíricos realizados parten de una clasificación jerárquica ascendente realizada sobre una muestra de PyMEs francesas para las cuales disponemos de informaciones tanto cuantitativas como cualitativas. Demostramos que una empresa puede ser rentable de varias maneras, sin que ello suponga la existencia de criterios conducentes a establecer, a priori, una jerarquización. Los tipos de empresas se distinguen en función del mercado al que se dirige el producto (genérico o especial) y por la organización (activos específicos o estándar). Por el contrario, la estructura del capital y la rentabilidad difieren poco de un tipo de empresa a otro. La homogeneidad observada en el pasivo podría reflejar la dificultad de los prestamistas para identificar las empresas según su calidad, es decir, su capacidad de poner en marcha un «sistema de acción» que definimos como una selección de productos y de organización coherente y, por ende, rentable. El artículo concluye refiriéndose a la necesidad de una interpretación de la actuación de la empresa, que reconozca la diversidad de los sistemas de acción y valore la coherencia de la empresa, tanto internamente como en relación a su entorno. Este enfoque permite mejorar las capacidades de previsión y, por tanto, de gestión del riesgo del crédito.

FR :

L 'objectif de cet article est d1étudier comment des PME en biotechnologie font appel à des réseaux dans la mise en oeuvre d’une trajectoire technologique selon trois options stratégiques : la focalisation sur un segment de la technologie initiale, l’approfondissement de cette technologie ou son élargissement vers des applications diversifiées. En France, ce sont les liens avec les acteurs financiers et politiques qui sont déterminants, alors qu’en Grande-Bretagne, c’est le cas pour les liens avec les grandes entreprises. Les réseaux sont donc une composante majeure de la structure de gouvernance des PME.

EN :

The objective of this paper is to study how small and medium-sized biotechnology firms (SMFs) have activated and utilized networks in the course of implementing one of three types of technology strategies: focalization, deepening or widening of the initial technology of the firm. In France, it is the networks with the financial and political actors that are crucial while in Great Britain it is the networks with the large firms that are the most influential. It is shown that networks are a major component of the structure of governance of the SMFs.

ES :

El objetivo de este articulo consiste en estudiar como las pequeñas y medias empresas can activado y utilizado redes en el curso de la implementación de tres tipos de estrategiás tecnológicas : focalización, ahondamiento, o el alarmamiento de la tecnología inicial de la empresa. En Francia, son las recles con los actores financieros y politicos que son determinantes, mientras que en Gran Bretaña son las redes con las grandes empresas. Por la tanto, las redes son uno de los más importante componentes de la estructura que gobierna las pequeñas y medias empresas.

FR :

L’objectif de cet article est de présenter quelques résultats d’un travail de recherche sur les orientations et pratiques de gestion des ressources humaines selon l’importance et la nature de l’engagement de la petite et moyenne entreprise industrielle sur les marchés étrangers. Dans une perspective encore peu développée, sicen’est dans la dimension management international des ressources humaines de la grande entreprise, cette investigation des relations entre GRH et degré d’engagement international est menée à partir d’un échantillon de 299 PME industrielles de la région lorraine. Les résultats démontrent que le degré de développement international n’exerce pas d’effets lourds sur les principales orientations de GRH des PMI de notre échantillon.

EN :

The goal of this paper is to present some results from a research work on the human resources management orientations and practices according to the importance and the nature of the commitment of the industrial SMB on the foreign markets.

In a few developed perspective, apart from in the dimension of the international management of the human resources within big firms, this investigation related to the links between the HRM and the international commitment level is conducted from a sample of 299 industrial SMB located in Lorraine (region in the East of France). The results obtained suggest that the international development degree do not exert any heavy effects on the main orientations of HRM of the SMB pertaining to our sample.

ES :

El objetivo de este articulo es de presentar algunos resultados de un trabajo de busqueda sobre las orientaciones y prácticas de gestión de recursos humanos según la importáncia y la naturaleza del empeño de la pequeña y mediana empresa industrial en los mercados extranjeros.

En una perspectiva poco desarrollada aún, salvo en la dimensión del manejamiento internacional de recursos humanos de la gran empresa, esta investigación de las relaciones entre la gestión de recursos humanos y el grado de empeño internacional es llevada a partir de una muestra de 299 pequeñas y medianas empresas industriales de la región lorena. Los resultados obtenidos sugieren que el grado de desarrollo internacional no ejerce efectos pesados sobre las principales orientaciones de la gestión de recursos humanos de las pequeñas y medianas industrias de nuestra muestra.

FR :

Cet article présente les résultats d’une étude portant sur les valeurs du dirigeant et la stratégie de croissance de la PME. L’échantillon est issu de 500 entreprises de 100 à 200 salariés dans le secteur de la plasturgie en France (1993). Les données recueillies sont issues des réponses à un questionnaire envoyé par voie postale (taux de réponse 8,5 %). Les résultats obtenus confirment la relation entre les valeurs et la stratégie de croissance et dressent les différents profils de valeurs. Ainsi, les dirigeants qui présentent un ensemble d’attitudes traduisant des sentiments de confiance globale semblent plus disposés à la croissance que les dirigeants centrés sur la sécurité et la protection. La croissance semble liée à un ensemble de valeurs relatives à l’affirmation de soi plutôt qu’à la croyance en Dieu, au sentiment d’accomplissement personnel plutôt qu’à l’intérêt propre du travail, à un climat de détente dans le milieu familial plutôt qu’à une éducation stricte, à une approche ouverte des autres plutôt qu’à la méfiance et à une attitude positive envers l’avenir plutôt qu’à la prudence.

EN :

This article presents the results of a study of values and developmental strategies of small and medium sized firms. The sample is the result of 500 firms, each from 100 to 200 employees, in the plastic-producing sector in France (1993). The collected data come from answers to a questionnaire sent by post (reported answers totalling 8.5%). The results obtained corroborate the relation between values and developmental strategies and lay out various profiles of values. The directors furnishing a grouping of attitudes explaining feelings of overall confidence seem more predisposed to development than those focusing on security and protection. Development seems related to a grouping of values centered on self-affirmation rather than on the belief in God, on a feeling of personal accomplishment rather than on the intrinsic value of work, on a relaxed atmosphere at home rather than on a strict upbringing, on an open-minded attitude towarìds others rather than on mistrust, and finally, on a positive attitude vis-à-vis the future rather than on caution.

ES :

Este artículo presenta los resultados de un estudio referente a los valores del dirigente y ala estrategia de crecimiento de la PyME. La muestra procede de 500 empresas de 100 a 200 asalariados en el sector de la plasturgia en Francia (1993). Los dados reunidos proceden de respuestas a un cuestionario remitido por correo (tasa de contestación 8,5 %). Los resultados reunidos confirman ¡a relación entre los valores y la estrategia de crecimiento y establecen los diferentes perfiles de valores. Asípiues, los dirigentes que presentan un conjunto de atitudes expresando sentimientos de confianza global parecen más dispuestos al crecimiento que los dirigentes que se dedican a la seguridad y la protección. El crecimiento parece liado a un conjunto de valores relativas a la afirmación de sí más bien que en la creencia en Dios, al sentimiento de la realización personal más bien que al interés propio del trabajo, a un ambiente de respiro con la familia más bien que a una educación estricta, más bien que una apertura a los demás más bien que a la desconfianza y a una atitud positiva hacia el porvenir más bien que a la prudencia.

FR :

Peu de recherches ont été consacrées aux prises de contrôle réalisées par les PME. Des caractéristiques propres à la PME, définies par le GREPME, nous avons tiré quelques hypothèses appliquées aux prises de contrôle et testées sur un échantillon de 19 PME françaises avec un échantillon témoin de 75 entreprises plus grandes. Les résultats confirment en partie seulement que les prises de contrôle menées par les PME ont un profil particulier (processus plus centralisé, moins spécialisé, plus intuitif, ayant un recours au conseil différent, et portant plutôt sur des opérations nationales). Ce résultat entretient le débat actuel sur la spécificité des PME.

EN :

Little research activity has been focused on takeovers carried out by small and medium sized businesses. Grounded on the singular characteristics of the small firm, defined by the GREPME (Trois-Rivières, Québec), hypothesis are derived to be tested on a sample of 19 takeovers performed by small and medium sized French firms and a control sample of 75 greater companies. Results only partly confirm the peculiarity of small-firm-led takeovers : the acquisition process is more centralized, less specialized, more intuitive, resorts to singular consulting activities, and is mainly pronged to domestic targets. Results keep up the discussion on the specificity of small and medium sized firms.

ES :

Pocas investigaciones han sido dedicadas a las tomas de control realizadas por las pequeñas y medianas empresas (PyMEs). De las características propias a las PyMEs, definidas por el GREPME, hemos sacado algunas hipótesis, aplicadas a las tomas de control, y probadas sobre una muestra de 19 PyMEs francesas, con una muestra testiga de 75 empresas mas grandes. Los resultados confirman en parte que las tomas de control llevadas a cabo por las PyMEs tienen un perfil particular (proceso mas centralizado, menos especializado, mas intuitivo, teniendo un recurso al este resultado mantiene el debate actual sobre las especificidades de las PyMEs.