Le financement des PME dans leur espace de transaction : le relâchement de l'hypothèse de rationnement du crédit

Résumé

La documentation traitant du financement des petites et moyennes entreprises fait souvent état de l’existence d’un rationnement du crédit se produisant à l’encontre de cette catégorie d’entreprises. Cette hypothèse trouve un support formel dans la théorie du rationnement du crédit. Les résultats des travaux empiriques ayant testé cette hypothèse nous amènent cependant à nous interroger sur sa validité et à proposer une voie de recherche permettant de concilier les résultats des études théoriques et empiriques menées sur le thème « rationnement du crédit et PME ». Dans cette note de recherche, nous montrons en effet que l’appréhension de la PME dans son espace de transaction permet de relâcher l’hypothèse d’un rationnement du crédit pour une majorité de ces entreprises. L’existence de relations interentreprises constitue en effet un canal pour des flux informationnels susceptibles de résoudre en partie les asymétries d’information qui causent les phénomènes de rationnement. Ces relations réduisent également les risques supportés parles créanciers. Elles peuvent finalement se traduire par des flux financiers qui complètent les apports des établissements de crédit.

Mots clés:

• PME,
• Rationnement du crédit,
• Information,
• Risque,
• Financement interentreprises

Abstract

Literature concerning small business financing often indicates the existence of a small business capital gap. This hypothesis can find a formal support in the theory of credit rationing. However, the empirical studies testing this hypothesis do not permit to accept it irrevocably. Thus, in order to conciliate these theoretical and empirical results, we propose to integrate in the analysis of small firms’ access to credit the characteristics of their transaction space. We show that interfirms relations are a source of information for bankers. They make banking risk and informational asymmetries decrease. Finally, interfirms credit flows can complete banking credit flows.

Resumen

La literatura sobre la financiación de las pequeñas empresas, a menudo distingue la existencia de un capital gap produciéndose en el crédito de dicha categoría de empresas. Esta hipótesis encuentra un soporte formal en la teoría del racionamiento del crédito. Las caractéristicas intrínsecas de la pequeña y mediana empresa, por un lado, y las condiciones necesarias a la aparición de un racionamiento sobre el mercado por otro lado, conducen a una “sobre exposición” de esta categoría de firmas. Los resultados de trabajos empíricos que han demostrado, de manera o más menos directa esta hipótesis, nos llevan a interróganos, à la vez, sobre su validación (pertinencia) y sobre una otra possible via de investigación que permite de conciliar los resultados de estudios teóricos y empíricos desarrollados sobre el tema del “racionamiento del crédito y pequeñas y medianas empresas”. En este articulo demostramos que la aprehensión de la pequeña empresa dentro de su medio natural permite descartar la hipótesis de un racionamiento del crédito por una gran parte de dichas empresas.