L’actionnariat salarié au sein des entreprises familiales françaises : rôles et instrumentation Employees as Shareholders in French Family Firms: Roles and Techniques

Résumé

La présente étude porte sur 353 entreprises familiales françaises, cotées sur les marchés réglementés, et tend à confirmer la relation positive entre l’actionnariat salarié et différentes variables de performance. Les réticences exprimées par certains dirigeants d’entreprises familiales à l’égard de l’actionnariat salarié posent alors question. On peut toutefois proposer un modèle explicatif fondé sur la gestion des conflits. En effet, l’actionnariat salarié est plus fréquent en présence d’un bloc de contrôle familial affaibli. Il peut en résulter un phénomène d’enracinement et un risque concomitant de baisse de performance. Dans ces conditions, la performance préalable est une forte incitation pour que les dirigeants d’entreprises familiales acceptent d’endosser délibérément le surcoût entraîné par l’implantation d’un actionnariat salarié, tout en espérant, en contrepartie, une pérennisation du contrôle familial.

Abstract

Based on the examination of 353 family firms present in regulated financial markets, this article confirms the positive relationship among the existence of employee ownership and several measures of organizational performance. In this context, the concerns raised by owners of several family firms about such ownership need to be explained. A model based on conflict management is offered as one explanation. Employee ownership is more frequent in the presence of weak control ownership by families. It can be seen as a decision by family owners to accept the added costs associated with the implementation of employee ownership in return for the hope of securing long-term family control.