Résumés
Résumé
À travers une double lecture, économique et financière, ce travail tente d’expliquer en quoi le lien établi, au plan théorique et empirique, entre innovation et croissance économique est sous-optimal en raison d’une inadéquation structurelle entre la demande des PME innovantes et l’offre du marché des capitaux.
Mots-clés :
- Innovation,
- Croissance économique,
- PME,
- Asymétrie informationnelle,
- Capital-risque,
- Financement
Abstract
Through a both economical and financial approach, this working paper tries to go through the link between innovation and economic growth, in a theoretical and empirical way, stressing the sub-optimality rooted in the inadéquation between demand of innovative SMEs and supply of the capital market.
Resumen
A través de una doble lectura, economica y financiera, este trabajo intenta explicar en qué este lace estalece, sobre el plan teorico e empírico, entre inovacion y recimiento economico, se revela suboptimal del hecho de una inadecuación struc- tural entre la demanda de las PyMEs ¡novantes y la oferta del mercado de los capitales.
Zusammenfassung
Aufgrund einer ökonomischen und finanziellen Sichtweise versucht diese Arbeit den Zusammenhang zwischen der Theorie und Empirie, zwischen Innovation und wirtschaftlichem Wachstum zu erklären. Die strukturelle Diskrepanz zwischen den Ansprüchen einer innovativen KMU und dem Marktangebot an Kapitalresourcen erweist sich als nicht optimal.
Veuillez télécharger l’article en PDF pour le lire. Télécharger
Parties annexes
Bibliographie
- Acs, Z.J., D.B. Audretsch et M.P. Feldman (1994), « R-D spillovers and recipient firm size », Review of Economics and Statistics, vol. 76, n° 2, mai, p. 336-350.
- Aghion, P. et P. Howitt (1992), «A model of growth through creative destruction», Econometrica, vol. 60, n° 2, p. 323-351.
- Allegret, J.P. (1995), «Le financement des PME innovantes : sous quelles conditions les technopoles peuvent-elles constituer une réponse adéquate ? », Revue internationale PME, vol. 8, nos 3-4, p. 149-163.
- Allegret, J. et B. Baudry (1996), «La relation banque-entreprise : structures de gouvernement et formes de coordination », Revue française d'économie, vol. 11, n° 4, p. 3-36.
- Amable, B. et D. Guellec (1992), «Les théories de la croissance endogène», Revue d'économie politique, vol. 102, n° 3, p. 314-277.
- Ang, J. (1991), «Small business uniqueness and the theory of financial management», The Journal of Small Business Finance, vol. 1, n° 1, p. 1-13.
- Arrow, K.J. (1962), «The economic implications of learning by doing», Review of Economic Study, vol. 29, p. 155-173.
- Audretsch, D. (1994), « Small business in industrial economies : the new learning », Revue d'économie industrielle, vol. 67, p. 21-39.
- BANCEL, F. (1996), « Les stratégies de banque-industrie », Revue d'économie industrielle, vol. 77, p. 29-52.
- BARRO, R. et X. Sala-I-Martin (1996), La croissance économique, Paris, Ediscience international.
- Bolton, P. et D. Scharfstein (1996), «Optimal debt structure and the number of creditors», Journal of Political Economy, vol. 104, n° 1, p. 1-25.
- Bouabdallah, K. et M. Villeval (1997), « Innovation et croissance des inégalités sur le marché du travail », Revue d'économie politique, vol. 107, n° 5, p. 567-605.
- Choate, G. (1997), «The governance problem, asset specificity and corporate financing decisions », Journal of Economic Behavior & Organization, vol. 33, p. 75-90.
- Clay, N. et S.W. Creigh-Tyte (1994), « SMEs and employment in the European community : an industrial perspective », Revue d'économie industrielle, vol. 67, p. 71-88.
- Colot, V. et P.A. Michel (1996), « Vers une théorie financière adaptée aux PME. Réflexion sur une science en genèse », Revue internationale PME, vol. 9, n° 1, p. 143-166.
- Constant, R., J. Osteryoung et D. Nast (1991), «Revolving asset-based lending contracts and the resolution of debt-related agency problems », The Journal of Small Business Finance, vol. 1, n° 1, p. 15-28.
- Deffains, B. (1997), « Progrès scientifique et analyse économique des droits de propriété intellectuelle», Revue d'économie industrielle, vol. 79, p. 95-118.
- Desbrières, P. (1994), « Nouvelles formes de fonds propres et gouvernement de l'entreprise», Revue d'économie financière, hiver, p. 81-108.
- Diamond, D.W. (1991), « Monitoring and reputation : the choice between bank loans and directly placed debt », Journal of Political Economy, vol. 99, n° 4, p. 689-721.
- Dietsch, M. (1989), «Les PME et les conditions bancaires», Revue d'économie financière, n° 10, juillet-septembre, p. 72-85.
- Fortin, P. et E. Helpman (1995), « Innovation endogène et croissance : conséquences du point de vue canadien », Industrie Canada, Hors série n° 10.
- Guellec, D. et P. Ralle (1993), « Innovation, propriété intellectuelle, croissance », Revue économique, vol. 47, p. 319-334.
- GROSSMAN, G. et E. Helpman (1991), Innovation and Growth in the Global Economy, Cambridge, Mass., MIT Press.
- Harris, M. et A. Raviv (1991), « The theory of capital structure », The Journal of Finance, vol. 46, p. 297-355.
- Houston, J. et C. James (1996), « Bank information monopolies and the mix of private and public debt claims », The Journal of Finance, vol. 51, n° 5, p. 1863-1889.
- JACQUIER-ROUX, V. (1994), « De l'indivisibilité à la divisibilité de la R-D industrielle », Revue d'économie industrielle, vol. 68, p. 43-59.
- James, C. (1987), « Some evidence on the uniqueness of bank loans », Journal of Financial Economics, vol. 19, p. 217-235.
- James, C. (1995), «When do banks take equity in debt restructurings ? », The Review of Financial Studies, vol. 8, n° 4, p. 1209-1234.
- Joffre, P. et S. WlCKAM (1997), « Les atouts des entreprises moyennes », Revue française de gestion, vol. 116, p. 64-70.
- Jullien, H. et B. Paranque (1995), « Financement des entreprises et évolution du système financier », Revue internationale PME, vol. 8, nos 3-4, p. 43-66.
- Lachmann, J. (1996), Financer l'innovation des PME, Paris, Economica.
- Lefebvre, E., L. Lefebvre et M. Bourgault (1996), « Performance à l'exportation et innovation technologique dans les PME manufacturières », Revue d'économie industrielle, vol. 77, p. 53-72.
- Levratto, N. (1994), « Le financement de l'innovation dans les PMI », Revue d'économie industrielle, vol. 67, p. 191-210.
- Logossah, K. (1994), « Capital humain et croissance économique : une revue de la littérature », Économie et prévision, dans Problèmes économiques (1997), nos 2510-2511.
- Lucas, R.E. (1988), « On the mechanics of development planning », Journal of Monetary Economics, vol. 22, n° 1, p. 3-42.
- Muet, P.A. (1994), Croissance et cycles, Paris, Economica.
- Myers, S. et N. Majluf (1984), «Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not have », Journal of Financial Economies, vol. 13, p. 187-221.
- Paranque, B. (1994), «Fonds propres, rentabilité et efficacité chez les PMI», Revue d'économie industrielle, vol. 67, p. 175-190.
- Paranque, B. et S. Cieply (1997), « Le rationnement des petites entreprises sur le marché du crédit : mythe ou réalité ? », Document de recherche présenté à l'AFFI, juin, p. 1-40.
- Picory, C. (1995), « Organisation industrielle, degré d'intégration bancaire des PME et analyse du risque », Revue internationale PME, vol. 8, nos 3-4, p. 91-120.
- Psillaki, M. (1995), « Rationnement du crédit et PME : une tentative de mise en relation », Revue internationale PME, vol. 8, nos 3-4, p. 67-90.
- Rajan, R. (1992), « Insiders and outsiders : the choice between informed and arm's-length debt », The Journal of Finance, vol. 47, n° 4, p. 1367-1400.
- Rapport Guillaume (1998), « Rapport de mission sur la technologie et l'innovation », Paris, Ministère de l'Économie, des Finances et de l'Industrie.
- Rapport Rise Conseil (1997), «Rapport sur le marché du capital-investissement en France », Paris, Ministère de l'Économie, des Finances et de l'Industrie.
- Ravid, S.A. et M. Spiegel (1997), «Optimal financial contracts for a start-up with unlimited operating discretion», Journal of Financial and Quantitative Analysis, vol. 32, n° 3, p. 269-286.
- Romer, P.R. (1990), « Endogenous technological change », Journal of Political Economy, vol. 98, n° 5, p. 1022-1037.
- Sadigh, E. (1995), « Croissance endogène et école néo-classique », Document de travail du LATEC n° 9604, Université de Bourgogne.
- St-Pierre, J. et N. Allepot (1998), «Le crédit bancaire aux PME : les banques discriminent-elles selon la taille ou selon le risque des entreprises emprunteuses ? », Document de recherche présenté au CIFPME, octobre.
- SESSI (1998), L'industrie française, Secrétariat d'État à l'Industrie.
- Sheshinsky, E. (1967), « Optimal accumulation with learning by doing », dans Karl Shell (dir.), Essays on the Theory of Optimal Economic Growth, Cambridge, Mass., MIT Press, p. 31-52.
- SOLOW, T.R. (1956), « A contribution to the theory of economic growth », Quarterly Journal of Economy, vol. 70, n° 1, p. 65-94.
- Stiglitz, J.E. (1985), «Money, credit and banking lecture», Journal of Money, Credit and Banking, vol. 17, n° 2, p. 133-152.
- Von Thadden, E. (1995), « Long-term contracts, short-term investment and monitoring », Review of Economic Studies, vol. 62, p. 557-575.
- Vos, A. (1992), «Differences in risk measurement for small unlisted businesses», The Journal of Small Business Finance, vol. 1, n° 3, p. 255-267.
- Welch, I. (1997), « Why is bank debt senior ? A theory of asymmetry and claim priority based on influence costs », The Review of Financial Studies, vol. 10, n° 4, p. 1203-1236.
- Williamson, O. (1988), « Corporate finance and corporate governance », The Journal of Finance, vol. 43, n° 3, p. 567-591.
- Winton, A. (1995), «Costly state verification and multiple investors : the role of seniority », The Review of Financial Studies, vol. 8, n° 1, p. 91-123.